| 提要文摘： | 本书在总结、分析、借鉴国内外关于股票崩盘文献的基础之上, 以公司治理为切入点, 结合我国的制度背景, 详细分析检验了我国上市公司内部治理结构和外部治理环境及机制对股票崩盘风险的影响, 并获得了四个方面的研究发现: 一是在其他条件不变的情况下, 公司高管权力与股票崩盘风险正相关, 公司所在地区的社会资本水平与股票崩盘风险负相关, 进一步的研究发现, 在社会资本水平较高的地区, 高管权力对股票崩盘风险的不利影响明显被弱化; 二是在其他条件不变的情况下, 公司治理质量与股票崩盘风险负相关, 公司所在行业的竞争程度与股票崩盘风险负相关, 进一步的研究发现, 激烈的市场竞争能够弥补公司治理质量的不足, 减少公司股票崩盘风险发生的可能性; 三是在其他条件不变的情况下, 政府干预与地方国有上市公司股票崩盘正相关; 股东与管理层之间的代理成本越高, 政府干预与地方国有上市公司股票崩盘风险之间的正相关关系越显著; 公司业绩越差, 政府干预与地方国有上市公司股票崩盘风险之间的正相关关系越显著; 四是在其他条件不变的情况下, 高管晋升激励与股票崩盘风险正相关, 进一步的研究发现, 在信息不对称程度较高和公司绩效较差的情况下, 高管晋升激励对股票崩盘风险的不利影 |
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