| 提要文摘： | 董事会作为连接股东与经理层的“中枢”机构, 是公司的终极控制者和最终决策者, 董事会是公司治理的核心。各个国家的立法以及各种机构的规则和指引等都把建设一个高效的董事会作为公司治理的终极目标。我国上市公司董事会治理合规性明显改善, 但却有效性偏低, 这一不争的事实迫切需要理论和实践界将董事会制度改革的出发点转移至提升董事会治理绩效, 而不仅是合规性建设。因此, 以董事会治理绩效为导向, 研究如何配置董事会特征能够保障董事会有效履行职能而达到应有的效果, 对于提升董事会治理绩效具有重要意义。创业板聚集了高技术、高成长性、年轻的创业型公司, 是提升我国自主创新能力的重要力量。与大型成熟上市公司相比, 这类公司委托代理问题较低、资源稀缺、内外部环境高度不确定, 董事会更有动机和能力履行职能, 因此, 董事会治理绩效的影响因素具有特殊性。鉴于此, 本文基于创业企业董事会特点, 立足于董事会治理绩效, 在建立董事会治理绩效测量指标的基础上, 从非线性视角出发, 研究董事会特征如何通过影响董事会履行职能的行为而影响治理绩效。 通过对我国创业板上市公司的样本进行实证检验, 得到以下重要结论: 第一, 创业板上市公司董事会特征对董事会行为具有显著影响, 不同特征对董事会行为的影响可能是非线性或线性。第二, 创业板上市公司董事会行为对战略行为绩效和监督行为绩效的影响有所差异。第三, 董事会行为在董事会特征与战略行为绩效之间起重要的非线性中介效应。本研究丰富了董事会治理研究框架体系; 构建了董事会治理绩效的测量指标, 有助于从董事会履行职能的效果角度, 为董事会有效性的实证研究提供理论依据; 丰富了创业企业公司治理的理论研究、以及权变理论在董事会治理研究中的运用。 |
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